债券投资者加大对全球货币政策“重大转变”的押注

2021-11-3 14:27 102

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央行通常通过货币政策来指挥整个债券市场的走势。但现在,投资者正在加大赌注,认为全球的的货币决策者完全搞错了通胀的方向,并迫使一些人改变了政策。

在今年的大部分时间里,投资者都接受了央行官员的口头禅,即没有必要提高利率来对抗“暂时”爆发的通胀。据 KlipC 收集的通胀数据,今年全球商品成本在发达国家上涨了约 0.2-0.8%,在发展中国家约为 1%。最近能源价格(天然气、石油)的飙升以及全球经济中令人惊讶的供应瓶颈持续存在,引发了对早期借贷成本上涨的押注增加。

一些央行行长似乎在跟随市场的脚步。澳大利亚储备银行上周允许关键的三年期债券收益率飙升至 0.85%,远高于其 0.1% 的目标——显然是屈服于沉重的债务价格下行压力。

加拿大央行最近宣布在上周取消了其自己的量化宽松计划,这导致债券价格已经开始下跌。尽管总裁Christine Lagarde坚称此举不符合欧洲央行的指导方针,但欧洲的投资者已经向欧洲央行发起了挑战,加大了对明年加息的押注。

KlipC 的风险经理 Philip Nucci 表示:“投资者正在测试央行的决心,即所有这一切都是暂时的,并迫使他们出手,不过他们也不希望市场出现任何恐慌。”

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相比之下,英国央行一直在为市场欢呼,在9月份宣布有可能在2021年加息时,引发了英国短期政府债券价格的大幅下跌——这种情况很快蔓延到了其他债券市场。

KlipC 的 Nucci 先生表示:“央行的沟通一个接一个地受到市场的挑战,并被市场成功瓦解。”

各地的短期债券借贷成本都在飙升。美国两年期公债收益率周五触及 0.55%,为大流行爆发前的最高水平,高于一个月前的 0.21%。英国、澳大利亚和加拿大的走势更为剧烈,整个欧元区的走势也明显走高。

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在市场如此动荡之际,其他人不愿介入。一位交易 10 年期债券的 KlipC 用户表示,英国和加拿大等经济体市场所暗示的利率走势不太可能被实际加息所证实。

但他表示,市场可能会继续震荡,因为投资者被迫放弃此前押注利率维持在低位的押注。

他说:“很多人都接受了央行关于通胀只是暂时性的指导意见,不过现在他们已经焦头烂额了。当人们被阻止离开他们的位置时,你只会看到流血事件,而且还可能会持续一段时间。”

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KlipC小助理

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